WEG: Desafios e Oportunidades em um Cenário de Volatilidade

A WEG, uma das maiores fabricantes de equipamentos elétricos do mundo, viu suas ações despencarem após a divulgação do balanço do segundo trimestre de 2025. A queda de 8,01%, com os papéis caindo para R$ 38,01, no dia seguinte ao anúncio dos resultados, acendeu um alerta no mercado. Os números divulgados ficaram abaixo das projeções em relação ao lucro líquido, Ebitda e receita líquida. O lucro líquido foi de R$ 1,592 bilhão, valor 10,4% superior ao registrado no mesmo período do ano anterior, mas abaixo das expectativas dos analistas, que esperavam R$ 1,76 bilhão. Da mesma forma, o Ebitda, de R$ 2,26 bilhões, e a receita líquida, de R$ 10,21 bilhões, cresceram 6,5% e 10,1%, respectivamente, mas ainda assim ficaram aquém das estimativas de R$ 2,49 bilhões para o Ebitda e R$ 11,16 bilhões para a receita líquida. A principal preocupação apontada por analistas, como os da XP Investimentos, é a desaceleração do crescimento orgânico da empresa, que avançou apenas 1% em comparação ao mesmo trimestre do ano anterior — bem abaixo dos patamares de 5% a 7% registrados anteriormente. O crescimento das receitas no mercado doméstico foi especialmente fraco, com apenas 1% de alta, enquanto alguns bancos esperavam até 13%. Essa desaceleração é atribuída, em parte, ao desempenho mais fraco do PIB nacional e à redução no número de projetos solares no período. Outro fator de incerteza é o impacto das novas tarifas anunciadas pelo ex-presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, previstas para entrarem em vigor em 1º de agosto. A América do Norte representa uma fatia significativa da receita externa da WEG — cerca de 48% —, tornando a empresa vulnerável a medidas protecionistas. Analistas do Itaú BBA estimam que aproximadamente 25% da receita total da companhia vem dessa região. Já o UBS projeta que cada aumento de 10 pontos percentuais nas tarifas pode reduzir o lucro líquido da empresa em 3%. A WEG, no entanto, já está redesenhando sua estratégia global para mitigar esses riscos, apostando na diversificação de mercados e na otimização da produção. Apesar do cenário desafiador, a WEG demonstrou resiliência em suas margens. A margem Ebitda, de 22,1%, superou as estimativas de consenso, e a margem bruta, de 33,7%, também se manteve sólida. Além disso, a alíquota efetiva de imposto, de 16,6%, foi significativamente menor do que a do ano anterior (22,7%), contribuindo para um lucro maior do que se esperava em condições normais. Analistas do Itaú BBA e do JPMorgan, apesar dos desafios, continuam vendo a WEG como uma oportunidade interessante de investimento a longo prazo. O Itaú BBA avalia que a queda recente das ações pode abrir um ponto de entrada atrativo, considerando o múltiplo de preço sobre lucro projetado para 2026, que está em torno de 23 vezes. O JPMorgan, por sua vez, destaca que, apesar dos resultados fracos em termos absolutos, a melhora das margens e a queda acumulada de 22% nas ações no ano (em contraste com uma alta de 11% do Ibovespa) indicam que o mercado já precificou parte dos riscos. Atualmente, a empresa está sendo negociada a 14,4 vezes EV/Ebitda para 2026, um múltiplo competitivo frente aos 13,3 vezes dos pares industriais globais. A WEG segue firme nos investimentos em inovação e expansão, com foco em energias renováveis e eficiência energética. A companhia se posiciona como protagonista no setor de energia solar e eólica, oferecendo soluções para geração, transmissão e distribuição de energia limpa. Entre os planos em andamento, estão projetos de expansão da capacidade produtiva na China e parcerias para autogeração eólica, reforçando o compromisso da empresa com o crescimento sustentável e a diversificação geográfica. Em resumo, a WEG atravessa um momento de ajustes e incertezas, mas seus fundamentos sólidos, capacidade de adaptação e aposta em mercados de alto crescimento — como o de energia limpa — a colocam em uma posição favorável para enfrentar os desafios e manter sua trajetória de sucesso no longo prazo. A atual volatilidade de mercado pode, inclusive, representar uma janela de oportunidade para investidores que confiam no potencial da gigante brasileira.