TOTVS e Linx: A Revanche no Varejo Digital e as Implicações para o Mercado

TOTVS compra Linx por R\$ 3,05 bilhões em movimento estratégico para dominar o varejo A aquisição da Linx pela TOTVS, anunciada em 22 de julho de 2025, por R\$ 3,05 bilhões, marca o encerramento de uma longa saga que começou ainda em 2020. Naquela ocasião, TOTVS e StoneCo travaram uma disputa acirrada pela Linx, com a StoneCo saindo vencedora ao pagar R\$ 6,7 bilhões pela empresa. No entanto, a integração da Linx à Stone não foi tão fluida quanto o esperado. Dificuldades operacionais e estratégicas levaram a Stone a reavaliar seus planos e, eventualmente, colocar a Linx à venda novamente. A TOTVS, que nunca perdeu o interesse na Linx, retomou as negociações em abril de 2025. Desta vez, conseguiu fechar a compra por um valor 54% menor do que o pago pela StoneCo em 2020. O deságio reflete tanto as mudanças nas condições de mercado quanto a persistência da TOTVS em concretizar um movimento considerado estratégico para sua expansão no setor de varejo. Com uma receita de R\$ 1,145 bilhão e EBITDA ajustado de R\$ 239 milhões em 2024, a Linx agrega uma gama robusta de soluções voltadas ao varejo. Sua incorporação complementa perfeitamente o portfólio da TOTVS, que já é forte em outros setores e agora busca ampliar sua atuação no comércio. Para a StoneCo, a venda representa um reposicionamento estratégico. A empresa pretende focar em seu core business de meios de pagamento, além de aproveitar o caixa da Linx, estimado em R\$ 370 milhões. No panorama geral, a aquisição consolida a TOTVS como um dos principais players do mercado de software de gestão no Brasil. A união das duas empresas deve criar um ecossistema ainda mais completo e integrado para o varejo, oferecendo desde soluções de gestão de estoque e vendas até ferramentas de inteligência de dados e experiência do cliente. A operação ainda depende da aprovação do CADE e de outras instâncias regulatórias, além do aval dos acionistas. No entanto, o compromisso de voto favorável de acionistas relevantes da Linx indica boas chances de aprovação. A expectativa é que a integração gere significativas sinergias, com otimização de custos, expansão da base de clientes e aceleração no desenvolvimento de novas soluções. Essa aquisição representa um marco no mercado de tecnologia brasileiro e promete redefinir o cenário do software para o varejo, abrindo novas oportunidades de crescimento e inovação no setor.